1. Les prix du pétrole reculent, la prime géopolitique se contracte rapidement
Au closing du 29 mai, le contrat WTI pour juillet s est établi à 87,36 dollars le baril, en baisse de 1,54 dollar ou 1,73 % par rapport à la séance précédente ; le Brent pour juillet a clôturé à 91,12 dollars le baril, en recul de 1,66 dollar ou 1,70 %. Ces niveaux sont les plus bas depuis près de six semaines. La baisse mensuelle du WTI atteint 16,86 % et celle du Brent 17,46 %, la plus forte chute mensuelle depuis 2020.
| Produit | Prix ($/baril) | Variation quotidienne | Variation mensuelle |
|---|---|---|---|
| WTI juillet | 87,36 | -1,73 % | -16,86 % |
| Brent juillet | 91,12 | -1,70 % | -17,46 % |
| SC 2607 | 589,8 CNY | -4,4 CNY | — |
2. Les négociations États-Unis-Iran sont le moteur central, mais l accord reste incertain
Le catalyseur principal de cet effondrement provient des progrès des négociations entre les États-Unis et l Iran. Il a été rapporté que les deux pays sont parvenus à un cadre d accord préliminaire pour prolonger le cessez-le-feu et assouplir les restrictions de navigation dans le détroit d Ormuz, renforçant les attentes de réouverture du canal qui achemine environ un cinquième des flux mondiaux de pétrole et de GNL. Cependant, le président Trump n a pas encore approuvé formellement l accord et les médias d État iraniens indiquent qu il n est pas finalisé, ce qui signifie que les risques géopolitiques ne sont pas entièrement éliminés.
Il convient de noter que même si l accord est finalement conclu, la restauration du transit par Ormuz sera progressive. Les analystes soulignent que le déminage des chenaux, la réparation des infrastructures endommagées, le redémarrage de la production à l arrêt et les retards des pétroliers limiteront le rythme de reprise de l offre à court terme. Par conséquent, la chute actuelle reflète davantage la compression de la prime de risque qu une amélioration réelle de l offre.
3. Transmission dans la chaîne : les coûts du plastique diminuent, le soutien de la demande reste faible
Le pétrole en tant que coût source de la chaîne du plastique transmet sa baisse en aval. Les données SCI99 montrent que sur 42 produits pétrochimiques surveillés lors de la semaine du 29 mai, 66,7 % ont baissé et seulement 11,9 % ont augmenté. L indice des prix des produits chimiques de Zibo a chuté à 833,84, en baisse de 0,39 % sur un mois. L affaiblissement des coûts combiné à une demande persistamment faible pèse sur les produits intermédiaires comme le benzène pur, et les polyoléfines et le PVC ont nettement suivi la tendance baissière.
Du point de vue de la logique de transmission de la chaîne, dans le maillon allant du pétrole au naphta, éthylène/propylène puis polyoléfines, la vitesse de baisse des coûts dépasse le rythme de reprise de la demande. Les usines en aval restent prudentes dans leurs achats de matières premières, le commerce au comptant est atone, la digestion des stocks est lente, et la combinaison d un soutien des coûts décroissant et d une rétroaction négative de la demande suggère que les prix du plastique ont encore une marge de baisse à court terme.
4. Perspectives du marché
À court terme, les attentes concernant les négociations États-Unis-Iran continueront de dominer la dynamique des prix du pétrole. Le WTI devrait osciller entre 85 et 90 dollars, le Brent entre 89 et 94 dollars. Si l accord est signé, les prix pourraient tester les 80 dollars ; si les négociations échouent, un rebond rapide au-dessus de 95 dollars est possible. Pour le marché des plastiques, en juin, il faudra surveiller la pression d offre liée à la réduction des arrêts de maintenance du PE et la capacité de la demande à repartir après la morte-saison des films agricoles. Le marché des plastiques en juin devrait rester dans une tendance baissière tirée par les coûts, avec des rebonds techniques possibles sur certains produits.
