1. Marche petrolier: la prime geopolitique s’evapore rapidment
Le 28 mai, les contrats a terme WTI se sont établis a 87,76 dollars le baril, le Brent a 91,70 dollars le baril, avec des baisses mensuelles superieures a 16%, soit la plus forte chute mensuelle depuis 2020. Le moteur central est le progres significatif des negociations de cease-fire americano-iraniennes: les deux parties sont parvenues a un accord preliminaire pour prolonger le cessez-le-feu et assouplir les restrictions de navigation dans le detroit d’Hormuz. Ce detroit achemine environ un cinquieme du petrole et du GNL mondiaux; tout assouplissement eleve immediatement les anticipations de retour du petrole iranien sur le marche. Avec une production quotidienne sous sanctions d’environ 2,5 millions de barils, l’allegement des sanctions pourrait ajouter 500 000 a 800 000 barils/jour d’exportations, un facteur baissier materiel pour l’equilibre deja souple offre-demande.
2. Transmission le long de la chaine: les monoméres baissent, les granules plastiques s’affaiblissent
Le chemin de transmission: petrole → naphta → ethylene/propene → PE/PP. Fin mai, l’ethylene CFR Asie du Nord-Est s’est établi autour de 850 dollars/tonne, le propene suivant le mouvement. Le polyethylene lineaire en Chine est passe sous 8 500 yuans/tonne, la rafia PP s’echange dans la fourchette 8 200-8 400 yuans/tonne. Les donnees Sci99 montrent une faiblesse generale du secteur chimique: sur 109 produits, 78 ont recule (71,56%), le chlore liquide s’est effondre de 33,33%, indiquant que l’industrie chimique est entrée dans un cycle de reduction des stocks.
3. Perspectives: la faiblesse persistera
A court terme, le processus de negociations americano-iraniennes reste la principale variable pour le petrole. Si un accord est signe, les anticipations de retour iranien pourraient envoyer le WTI vers 80 dollars; si les negociations echouent, la prime geopolitique revient rapidement. La tendance a la baisse des couts de la chaine plastique est difficile a inverser a court terme. En juin, les operations de maintenance sur les unites PE/PP diminuent d’un mois sur l’autre, la pression de l’offre augmente marginalement; la demande reste en basse saison traditionnelle. Fourchettes attendues: PE 8 000-8 500 yuans/tonne, rafia PP 7 800-8 300 yuans/tonne.
